TREBATE LI I KAKO PRODAVATI UZ ODGODU PLAĆANJA, TJ. NA KREDIT?
25. rujna 2023.ADVANCES – How to treat them in financial statements analysis
2. listopada 2023.Da je likvidnost ključ opstanka poduzeća znaju već i ptice na grani, ali nije zgorega ponoviti.
Jedan od interesantnijih financijskih pokazatelja u tom smislu je Cash / Short-term debt.
Već iz formule se da zaključiti kako i ovaj pokazatelj treba promatrati u kontekstu drugih pokazatelja i karakteristika poduzeća.
No interesantno je da je u svim slučajevima bankrota sam pogledao u zadnjih godinu dana ovaj pokazatelj bio ispod granice od 0,4-0,5x.
O ovom pokazatelju sam pisao još prije godinu dana i to ovdje pa se možete podsjetiti: https://www.linkedin.com/posts/mariokurtovic_likvidnost-creditrisk-activity-6992878638492749825-bGh3?utm_source=share&utm_medium=member_desktop
No, kod jedne vrste poduzeća postoji caka i sami pokazatelj može navesti na krivi trag.
Radi se o poduzećima koja u svom poslovanju imaju značajno financiranje putem avansa.
Najčešće je to slučaj kod proizvodnih ili građevinskih firmi.
Tako je važno formulu u brojniku umanjiti za neto primljene avanse.
Na primjer, ako poduzeće ima casha 100, raspoloživih bezuvjetnih kreditnih linija 50 i kratkoročni dug 75, ovaj pokazatelj će iznositi 2,0x.
Međutim, ako poduzeće ima neto primljenih avansa 120, onda je omjer svega 0,4x. = (100+50-120)/75
I slika je potpuno drugačija – od visoko likvidne firme do granične likvidnosti.
Zašto je važno korigirati pokazatelj za neto primljene avanse?
Avansi se s razlogom u bilanci vode kao obveza. To je unaprijed primljen novac za uslugu koja još nije izvršena.
I sve je dobro dok firma raste pa gap u radnom kapitalu financira putem avansa.
No što kada aktivnost počne padati, kada bude manje novih projekata?
Pogađate – padaju iznosi primljenih avansa što povećava gap u radnom kapitalu.
A likvidnost je u daleko većem fokusu kada poslovanje ne ide dobro. (Trebala bi biti uvijek, čak i kad se snažno raste jer sve lako ode nizbrdo kad nestane casha)
Navedeno znači da ako se poduzeće značajno oslanja na financiranje putem avansa, da može lakše doći u probleme s likvidnošću kada zagusti.
Postoji još i operativni rizik povezan s korištenjem avansa, kad se u nedostatku sredstava ista koriste za financiranje nečeg drugog što lako krene po zlu.
________
Likvidnost je ključ opstanka svakog poduzeća i treba je promatrati holistički, odnosno u interakciji s drugim financijskim pokazateljima i nefinancijskim faktorima.
Sjećate se priče oko bankrota HEP-a?
Naravno da se to nije dogodilo jer likvidnost obuhvaća puno više toga od financijskih pokazatelja.
No kako većina vaših poduzeća vjerojatno nije (kvazi)monopolist, za praćenje likvidnosti se oslanjajte na ispravne metrike.
________
CreditAnalyst(.eu) Credit Risk Management • Investicijske studije i odnosi s bankama • Financijsko planiranje
