ZAŠTO BROJNE STRANE KOMPANIJE ZAOBILAZE HRVATSKU?
26. lipnja 2024.JE LI VAŽNIJE DA PODUZEĆE IMA CASH ILI CASH FLOW?
1. srpnja 2024.Kao risk manager u banci sam uvijek volio poduzeća s puno casha na računu i po mogućnosti bez ikakvih kreditnih zaduženja (osim onog koje ću im odobriti 😊).
Ali je li to baš dobro za to poduzeće?
U sklopu akcije koju provodim sam analizirao jedno domaće poduzeće izlistano na burzi. Kreditni rizik je umjeren, s ovakvim poslovanjem kao do sada neće imati problema s podmirenjem obveza…
…jer imaju hrpu casha na računu plus još uloženog u depozitima i investicijskim fondovima.
Kompanija je praktički zombi – ne raste i ne stvara cash. (nije zombi prema uvriježenoj definiciji, ali iz perspektive dioničara je i termin „zombi“ valjda preblag opis)
Ako ulažete u dionice ili ako pratite financijske vijesti, sigurno ste naletjeli na primjere kako dioničari vrše pritisak na management kompanija da stvaraju vrijednost. Drugim riječima, da ne uništavaju vrijednost njihovog ulaganja.
Ako kompanija nema dobrih investicija koje mogu donijeti zadovoljavajući povrat i generalno ne zna što bi s novcem kojeg ima više nego joj realno treba, onda je jedino logično rješenje da ga vrati dioničarima – oni će znati najbolje što napraviti s tim novcem (uostalom to i jest njihov novac).
Evo koje konkretno probleme stvara previše novca u slučaju ove kompanije:
- uništava se vrijednost biznisa kroz oportunitetni trošak – novac je mogao biti uložen negdje gdje će stvarati viši povrat
- dolazi se u napast da se napravi velika, nepotrebna investicija ili akvizicija, samo kako bi se „uposlilo“ sredstva
- management postane samodopadan i sam sebi svrha – nema imperativa išta mijenjati jer ne prijeti nelikvidnost
U konkretnom primjeru je vlasnička struktura rascjepkana što dodatno komplicira priču, i management se utaborio… visoki kompenzacijski paketi idu a rezultata baš i nema.
Da se razumijemo, klijentima uvijek sugeriram da nabildaju dovoljnu rezervu likvidnosti.
Imati rezervu likvidnosti je dobro, jer:
- smanjuje rizik poslovanja,
- kreira fleksibilnost u upravljanju, i
- osigurava manevarski prostor kad stvari ne idu dobro.
No ničeg ne valja previše. Kao što nećete prije ozdraviti ako pijete duplu dozu antibiotika, tako ne valja ni imati previše novca na računu poduzeća jer može biti pogubno.
____
Podsjetnik na posebnu ponudu analize izvještaja bilo kojeg poduzeća u Hrvatskoj: https://kurtovicfinancial.com/posebna-ponuda-do-15-07-analiza-boniteta-bilo-kojeg-domaceg-poduzeca-samo-eur-129/
