3 PRAVILA U SITUACIJI KAD NESTAJE NOVCA I PRIJETI PROPAST PODUZEĆA
6. kolovoza 2025.STRATEGIJA FINANCIRANJA KOJA NIJE ZA SVAKOGA
12. kolovoza 2025.Može❗
➡️ I to iz barem 4 razloga, ali siguran sam da ih ima više.
1️⃣Biste li radije financirali:
🅰️lokalnog proizvođača gaziranih pića relativno nepoznatog brenda s omjerom od 1,5x, ili
🅱️Coca-Colu s omjerom 3,0x?
Veličina, snaga poslovnog modela, stabilnost cash flowa nekada igraju veću ulogu nego čisti omjer zaduženosti. Lokalni proizvođač ima daleko veću šansu upasti u probleme u narednih x godina nego Coca-Cola.
✅Nije važno samo koliko se duguje, već i tko duguje.
2️⃣Manje zadužena kompanija može biti nelikvidna i praktički u nemogućnosti vratiti kredit.
Zaduženija kompanija može imati snažan i stabilan cash flow iz kojeg će nesmetano vraćati kredite.
✅Omjer Neto dug / EBITDA nam ne kaže kakvi su likvidnost i cash flow kompanije.
3️⃣Manje zaduženoj kompaniji svi krediti mogu dospijevati u narednih 6 mjeseci, što u kombinaciji sa slabim cash flowom može značiti da neće moći vratiti kredite.
Zaduženija kompanija može imati bullet dospijeće kredita u 2032., pa trenutno slab cash flow ili niska EBITDA nisu aktualan problem.
✅ Važno je kada krediti dospijevaju na naplatu. S time da treba uzeti u obzir i o kakvim se kreditima radi – nije isto otplaćuju li se investicijski krediti koji imaju redovan tijek otplate ili se radi o revolving kreditima za koje se po defaultu ne očekuje vraćanje već refinanciranje.
4️⃣Manje zadužena kompanija možda upravo traži nove kredite za investicije čime je rizik egzekucije u narednim godinama velik.
Zaduženija kompanija možda ima stabilan biznis i ne planira nova zaduženja.
✅Važno je gdje će taj pokazatelj biti u budućnosti, a ne samo gdje je danas.
***
▶️ Nedavno je velika domaća firma navela kako je nakon dugo vremena postigla omjer neto duga i EBITDA-e sukladan investicijskom razredu.
Međutim, mi ne znamo:
❓kakva je definicija pokazatelja, koji u praksi može biti toliko adjustiran da nema nikakvog praktičnog smisla ni koristi
❓ima li kompanija dovoljno likvidnosti da servisira svoje obveze kratkoročno
❓stvara li kompanija cash flow kojim će servisirati svoje obveze dugoročno
❌Ocjena kompanije nikad ne smije biti pod velikim utjecajem samo jednog pokazatelja, pa makar i ovog često korištenog.
✅Treba gledati cijelu sliku.
