EBITDA ili EBIT?
28. rujna 2025.KLJUČNA ZADAĆA BANAKA JE…
6. listopada 2025.3 najčešće greške koje vidim u poslovnim planovima
1️⃣Nerealne projekcije
Ovdje mislim na nerealan rast prihoda i marži. Tako se dogodi da biznis koji npr. redovno radi 10 mil. prihoda, odjednom, bez ikakve investicije, magično planira rasti na 40 mil. u 2 godine. Jer eto, zašto ne bi? Kupci će evo baš sada poludjeti za proizvodom kompanije, iako prošlih 20 godina to nisu.
Ili će profitne marže s prosječnih 10% odjednom skočiti na 40%, jer upravo su u kompaniji otkrili čudesan način proizvodnje fizičkih proizvoda iz čistog zraka.
Nerealne projekcije se vide iz aviona, i ono što zapravo govore:
❌klijent nema pojma o svom biznisu
❌klijent pokušava bankare napraviti budalama
❌jedno i drugo
Isto vrijedi i za konzultante koji rade planove s potpuno nerealnim projekcijama. Pripazite, radi se o vašoj reputaciji.
2️⃣Nepotpun financijski model
Ako imate samo planski RDG ili eventualno još i plansku bilancu, najčešće znači da autor ne zna složiti cash flow. Imamo 3 temeljna izvješća (ok imamo ih 5, ali za plan su 3 ključna), onda zašto napraviti samo 1 ili 2?
‼️Imao sam prilike od nekih jako zvučnih imena vidjeti samo projekcije RDG-a, i još takve da prihod raste s 10 mil. na 50 mil. u svega par godina, bez ikakvih objašnjenja ključnog pitanja – a kako će se sve to financirati❓
3️⃣Nerazjašnjeni driveri projekcija
Čak i kad su projekcije realne i sadrže potpuni model, često su driveri nejasni. Tako se npr. traži kredit za radni kapital, a iz projekcija proizlazi da je realno potrebno puno manji kredit. Ili se projiciraju apsolutne brojke, bez ikakve razrade ključnih veličina, ono tipično „razvuci do kraja“ isti iznos ili istu stopu rasta.
Svi ključni brojevi moraju biti obrazloženi. Jasno da nitko nema kristalnu kuglu što će biti u budućnosti, ali nekakvo suvislo objašnjenje mora postojati da bi projekcije imale smisla.
***
Kao bivši bankar s 11 godina rada u 3 različite banke (da, onaj koji je u analizi i risku ocjenjivao planove i radio projekcije), projekcije i dalje radim kao bankar, što znači da se držim nekih principa:
✅konzervativan pristup već u Base caseu
✅projekcije služe za praćenje ostvarenja kroz vrijeme i simulacije različitih struktura financiranja jer ne znači da ćemo uvijek dobiti ono što tražimo
✅ako ne mogu objasniti ključne drivere, onda projekcije ne valjaju
✅radim isključivo 3-statement financijski model + hrpa pokazatelja
✅projekcije radim s klijentom zajedno
✅uz Base case + često i Conservative i Stress case, izvrtim još barem 10-tak različitih scenarija vezanih uz strukturu financiranja i X scenarija vezanih za analizu osjetljivosti
✅realnu biznis priču pretvaramo u brojke, ne obrnuto
Ako ovo rezonira s vama, možda mogu pomoći.
