MALO DRUGAČIJI POGLED NA ZADUŽENOST PODUZEĆA
4. rujna 2025.Core vs Non-core / Recurring vs Non-recurring / Operating vs Non-operating
13. rujna 2025.‼️Ako poduzeću omjer Dug / EBITDA poraste s 2,0x u 2024. na 5,0x u 2025., to ne mora nužno značiti problem u poslovanju.
Korisno je vidjeti je li poduzeće u investicijskom ciklusu koji još nije završen.
⛔ Nije fer poduzeće okarakterizirati kao visoko zaduženo ako na 31.12. ima povećanje brojnika (dug) zbog ulaganja, a istovremeno to ulaganje nije završeno, što znači da još ne stvara cash flow (nazivnik ostao isti).
✅ Kod strukturiranja veće investicije, pogotovo one čija izgradnja traje duže vrijeme, treba voditi računa da će zaduženost poduzeća privremeno porasti. Takav porast zaduženosti nije i ne smije biti razlog za penalizaciju u vidu slabijeg rejtinga i svega što to sa sobom nosi. Neka druga rješenja tipa guranje klijenta u work out ili intensive monitoring su apsolutni no-go (osim ako nema indikacija da se tržište u međuvremenu značajno promijenilo).
✅ Isto tako, o očekivanom porastu zaduženosti treba voditi računa i kod definiranja financijskih covenanta, bilo da se poduzeću odobri covenant holiday ili da se privremeno podigne razina zaduženosti dozvoljena covenantom. Uostalom, ovo je nešto i o čemu klijent treba voditi računa u fazi pregovaranja.
Nažalost, još uvijek se u praksi događa upravo to da se klijent ocjenjuje slabijim, ponekad čak i od banaka koje financiraju investiciju…
❌ Na pad bonitetnih ocjena na portalima s generičkim rješenjima u ovakvim situacijama ne treba ni trošiti riječi, oni ionako ne bi smjeli biti smatrani relevantnim izvorom ocjene kvalitete poslovanja.
