52% KAPITALA U BILANCI, A SVEJEDNO U BLOKADI?

Nedavno je trgovac obućom završio s blokadom računa. U posljednje tri godine mu je udio kapitala u bilanci iznosio 52%, na čemu bi mu mnogi pozavidjeli. Što je još luđe, ako pribrojimo i vlasničke pozajmice, onda udio kapitala doseže 67%!

Pa odakle onda blokada računa❓

➡️Ne mogu prikazati zornije nego što je to na slici – dok je kapital u bilanci bio u rasponu 4,0-4,2 mil. €, stanje novca na računu je bilo u rasponu 28-71 TISUĆU €!

Sad slijedi ono popularno pitanje – di su pare? 😊

🔵1,9 mil. € u nekretninama (koliko stvarno vrijede je nepoznato)

🟠0,5 mil. € u ulaganjima u povezana društva

🔵0,7 mil. € je u dugoročnim potraživanjima od kupaca (upitna naplativost, ovo nije djelatnost gdje se nešto prodaje na dugi rok – podsjećam, radi se o maloprodaji obuće!)

🟠2,5 mil. € u zalihama (sad sigurno i upitne utrživosti)

🔵2,1 mil. € u potraživanjima od kupaca (?!)

Ovo su glavne stavke, i nisu sve financirane iz kapitala. Ima tu i kredita.

‼️Interesantno je i da je famozni Current ratio bio 1,54x na kraju 2025., što bi teoretski značilo da kompanija ima 54% vrjedniju kratkotrajnu imovinu nego što su to kratkoročne obveze. U praksi, da bi se ova imovina mogla koristiti za vraćanje obveza, banke bi prvo trebale prihvaćati otplatu kredita u cipelama umjesto u novcu… 😊

I onda kad netko kaže da je ovo pokazatelj likvidnosti 🤯

Uglavnom, ključni indikator problema je kao i uvijek – cash flow.

U ovom slučaju je vrlo jednostavno:

▪️2023. godinu je kompanija završila sa 71 tis. € na računu.

▪️U 2024. je kroz biznis sprženo 1,2 mil. € i vlasnici su uskočili s pozajmicama kako bi godina završila s 28 tis. € na računu.

▪️U 2025. je sprženo novih 0,46 mil. €, vraćeno je pozajmica 0,43 mil. € (?!) dok su banke to pokrpale s 0,9 mil. € da bi se godina završila na 45 tis. na računu.

▪️Lako moguće da se trend nastavio i u 2026. jer je došlo do blokade. Možda banke više novca ne daju, možda su i vlasnici izgubili vjeru u preokret. Kako god da bilo, ovo je samo još jedan u nizu non-food retailera u problemima, many more to come.

Da zaključim – nije važno koliko je kapitala u bilanci jer taj kapital može biti svugdje osim u novcu na računu. Često to i jest slučaj, da je novac zaključan u nekoj vrsti imovine kojoj treba duže ili kraće da se konvertira u novac.

Za opstanak svakog poduzeća je presudno:

✅u kratkom roku ➡️ novac na računu

✅u dugom roku ➡️ dostatan cash flow + novac na računu