Credit Guide 02/22: Prilagodba financijskog duga za operativne najmove – što, zašto i kako?
5. ožujka 2022.Credit Guide 03/22: Rizici i pokazatelji u analizi high-growth kompanija (in English)
10. ožujka 2022.S prometom od HRK 3,87mlrd. u 2021.*, Kaufland zauzima petu poziciju na tržištu maloprodaje hrane u Hrvatskoj, iza tržišnih lidera Konzuma plus, Lidla, Spara i Plodina. Kaufland nastavlja povećavati svoj tržišni udio, ali sporije od očekivanja uzimajući u obzir razinu investicija. Navedeno je potvrđeno u razdoblju pandemije kada je Kauflandov promet pao za 0,2%, unatoč otvaranju tri nove trgovine. Kaufland ima poteškoća s povećanjem prodaje po trgovini, jer je CAGR prodaje po trgovini u razdoblju 2015-2021 iznosio svega 0,5%. Kauflandove trgovine su većeg formata i s većim udjelom neprehrambenog asortimana, čime se povećava njegova osjetljivost na krize kada se kupci fokusiraju na najnužnije proizvode.
Zbog značajne konkurencije unutar industrije i visoke operativne poluge, Kauflandova EBITDA marža je u razdoblju 2019-2020 bila blago iznad 5%, dok je u 2021 pala na 4,7% zbog slabe turističke sezone i dodatnih troškova uzrokovanih pandemijom. Navedena EBITDA marža je na donjoj granici prosječnog razreda profitabilnosti food retail industrije.
Kauflandova sposobnost generiranja FCF-a je bila negativna do 2019, i u 2021. je ponovno bila negativna zbog visokog CAPEX-a. Tijekom 2021. Kaufland je otvorio tri nove trgovine i investirao HRK 514m, što je dovelo FCF u negativan teritorij. Međutim, FCF maintenance CAPEX je pozitivan dvije godine zaredom, iako na skromnoj razini s maržom od 2,3%.
*Kauflandova poslovna godina traje od ožujka do veljače.
Profil poduzeća
Kaufland Hrvatska je jedan od vodećih food retailera u Hrvatskoj s prihodom od HRK 3,87mlrd. i prilagođenom EBITDA od HRK 180m u 2021. godini. Kaufland Hrvatska posluje u sastavu Schwarz Grupe iz Njemačke.
Rejting izvještaj je dostupan na zahtjev. Molimo kontaktirajte nas na mario@creditanalyst.eu za više detalja.
Disclaimer: CreditAnalyst.eu Corporate Credit Rating nije kreditni rejting definiran sukladno regulativi primjenjivoj na agencije za kreditni rejting. S obzirom na to da CreditAnalyst.eu nije regulirana agencija za kreditni rejting, dodjeljuju se kreditni rejtinzi isključivo na privatnoj osnovi.