FINANCIJSKI POKAZATELI UPITNE KVALITETE

Ako ste do sada koristili financijske pokazatelje koji su u sebi sadržavali referencu na UKUPNU IMOVINU, nakon ovog članka ih možda više nećete koristiti…

Najčešći pokazatelji koji se vežu uz ukupnu imovinu:

• ROA, ROE, ROCE i ostale izvedenice
• Total assets turnover (Prihodi / ukupna imovina)
• Equity ratio
• Koeficijent zaduženosti (Ukupne obveze / Ukupna imovina)
• DuPont sustav pokazatelja

Vjerojatno ih ima još, samo ih se ne mogu sjetiti (ne koristim ih).

U čemu je problem?

Evo jedan standardni primjer.

Zamislimo dva poduzeća – A i B.

Oba u bilanci imaju:

• Aktiva: Novac 200
• Pasiva: Kapital 200

Savršeno – equity ratio iznosi 100%, znači „snažne“ bilance su u pitanju.

I sada se oba poduzeća odluče nabaviti stroj na operativni leasing, vrijednosti 600.

Međutim, poduzeće A primjenjuje HSFI-eve, a poduzeće B MSFI-eve.

Bilanca poduzeća A će tako ostati nepromijenjena, jer se prema HSFI-evima operativni leasing vodi vanbilančno. Ukupna imovina ostaje na 200.

Bilanca poduzeća B će sad izgledati ovako:

• A Novac 200 i Stroj 600 = Ukupna imovina 800
• P Kapital 200 Obveze po leasingu 600

Dakle, imamo dvije identične firme, s time da jedna ima u bilanci imovinu vrijednu 200, a druga 800! Kod poduzeća A equity ratio iznosi 100%, a kod poduzeća B samo 25%.

Kad gledamo pokazatelje, bilanca poduzeća B je značajno lošija.

Nema baš nekog smisla, zar ne?

Iako je ovo ekstreman primjer, u praksi se događa da velik efekt na ukupnu imovinu mogu imati:

• Politika amortizacije
• Primjenjivi računovodstveni standardi
• Financijske politike vrednovanja imovine (npr. trošak nabave vs metoda revalorizacije)
• Specifičnosti industrije (npr. veledrogerije koje zbog anomalija u zdravstvenom sustavu imaju napuhane bilance kroz nenaplaćena potraživanja i neplaćene obveze)

Iako svi ovi pokazatelji nisu potpuno beskorisni, u većini slučajeva se moraju idealno poklopiti zvijezde kako bi nam dali bolji uvid u to kako neko poduzeće posluje.

Koristiti s oprezom!

____

Za edukativni sadržaj iz upravljanja financijama i financijske analize, prijavite se na newsletter:

https://preview.mailerlite.io/preview/1049689/sites/128740058336331313/upravljanjefinancijama