KAKO ĆE KOMPANIJE PODNIJETI OVOLIKI RAST PLAĆA?
22. lipnja 2025.DANI VEZIVANJA ZALIHA
10. srpnja 2025.Ove godine sam klijentima „ubio“ 4 potencijalna preuzimanja. 😊
I to je za njihovo dobro, jer su mi njihovi interesi na prvom mjestu.
Sva 4 slučaja su odrađena u inicijalnoj fazi, bez da smo uopće išli u due diligence, čime su klijenti ušparali još novaca.
O čemu se konkretno radilo❓
1️⃣U 2 slučaja smo imali ogroman raskorak između tražene i ponuđene cijene
2️⃣U 2 slučaja smo imali situaciju da bi praktički postojeći vlasnik trebao platiti kupcu da preuzme firmu
1️⃣U 2 slučaja je tražena cijena bila previsoka
Primjer – imamo biznis u SME segmentu, iako defenzivan, oscilacije u potražnji postoje, tim više što je biznis izložen tržišnom riziku potražnje. Znači, nema dugoročnih ugovora i sl. koji bi jamčili cash flow.
I sad recimo da taj biznis godišnje stvara 100 jedinica cash flowa, Zašto bi netko platio 1000 za tu firmu?
Valuacija od 10x u SME segmentu nema nikakvog smisla, pogotovo u kontekstu rizika koji bi klijent preuzeo.
⛔U konkretnim slučajevima smo imali 2-4x razliku između traženog i ponuđenog iznosa.
2️⃣U 2 slučaja je vrijednost biznisa bila negativna
Ovo praktički znači da bi prodavatelj trebao platiti kupcu da preuzme firmu, što je besmisleno.
Kako je uopće ovako nešto bilo moguće❓
⛔Interesantno, ali u oba slučaja se nije radilo o primjerima gdje je prodavatelj tražio neki simboličan iznos, već je bilo tako da je procjena vrijednosti bila negativna, a prodavatelj je tražio poveći iznos u milijunima eura!
Pitam se, koliko vrijedi firma koju je potrebno dokapitalizirati? I to vjerojatno ne jednom…
‼️Jedna od čestih izlika za nerazumnu cijenu je da postoji potencijal za strelovit rast. Pa zašto onda to nije postojeći vlasnik napravio? Eh da, treba prvo investirati i preuzeti rizik tog rasta.
***
📣 Akvizicije ima smisla raditi samo po niskim ili realnim valuacijama, jedino tako možete ostvariti adekvatan povrat u kontekstu rizika. Nažalost, mnogi nisu svjesni koje i kolike rizike preuzimaju kupnjom firme.
Traženje adekvatnih meta je samo po sebi posao, i nekada mogu proći i godine prije nego se pojavi dobra prilika. Zato je strpljenje ključno.
⚠️ Jer ako platite previše, pogotovo u kontekstu rizika koji preuzimate, neće biti povrata na ulaganje. Koja onda svrha investiranja❓
✅ Kvalitetna inicijalna analiza vam može ušparati puno novaca, ne samo u kontekstu plaćanja previsoke cijene, već i nepotrebnog due diligencea i svog vremena koje ćete utrošiti.
