EBITDA adjustments: Inventories and receivables write-offs should stay in EBITDA – here is why
28. veljače 2023.Brzorastuće ste poduzeće s namjerom kreditnog zaduživanja? 3 stvari na koje treba obratiti posebnu pažnju
3. ožujka 2023.Slabija potražnja, pad realnog prometa, porast kamatnih stopa… Sve su to faktori koji su proteklih godinu dana utjecali na poslovanje trgovaca u cikličkim segmentima. A popuštanje pritisaka nije na vidiku, jer inflacija ostaje visoka i očekuje se daljnji rast kamatnih stopa, što negativno utječe na potrošački sentiment.
Posljednji podaci DZS-a i brojni internacionalni izvori ukazuju da bi posebno loše mogli proći trgovci u segmentima:
- odjeće i obuće
- elektronike
- uređenja doma (namještaj, građevinski materijal, kućanske potrepštine i aparati)
- automobila
Nedavno je Moody’s srušio rejting Ceconomya, vodećeg europskog trgovca elektronikom poznatog po brendovima Saturn i MediaMarkt, s Ba3 na B1. Do pada rejtinga je došlo uslijed slabih marži, ograničenog slobodnog novčanog toka (FCF) te nesigurnosti u brzinu oporavka.
Upravo je nesigurnost oporavka važna zbog visoke inflacije koju nije uvijek moguće prevaliti u potpunosti na kupce, i zbog izrazito kompetitivnog okruženja kako u offline tako i u online segmentu.
Ako vodeći europski trgovac elektronikom ima probleme, logično se zapitati – kakvo je stanje kod naših igrača u cikličkim sektorima?
Ubrzo slijedi sezona objava financijskih izvještaja za 2022. gdje će mnogi od ovih problema biti vidljivi. Banke će revidirati rejtinge, što je iznimno važno za produljenje kratkoročnih kreditnih linija, i k tome još po prihvatljivim uvjetima.
Ima li vaše poduzeće strategiju kako poboljšati kreditni rejting, ili barem zadržati postojeći u otežanim uvjetima poslovanja? Što ako vam banke smanje limite i/ili povise kamatnu stopu?
Neke od mogućih strategija za poboljšanje rejtinga:
- investicije u rast kreditnim zaduženjima / internim resursima
- razduživanje
- poboljšanje likvidnosti
- refinanciranje postojećih obveza
- optimizacija financijske politike
- diverzifikacija poslovanja
- restrukturiranje (strateško, operativno, financijsko)
- …
U svakom slučaju, izrada strategije za poboljšanje kreditnog rejtinga ima svoj logičan slijed i treba se temeljiti na sljedećim koracima:
- Detaljna analiza povijesnih rezultata kako bi se utvrdili ključni rizici i ključne snage
- Izrada projekcija poslovanja prema nekoliko scenarija kako bi utvrdili ispravan strateški smjer i „točke pucanja modela“
- Odabir konkretne strategije kako poboljšati kreditni rejting i umanjiti ključne rizike uz definiranje metrika za praćenje uspješnosti
Svako poduzeće je priča za sebe i nema one-size-fits-all pristupa. Tako možda vaše poduzeće vidi krizu kao priliku za rast i ako imate kapacitete za to – go for it. S druge strane, možda vam je zaduženost već visoka i s padom cash flowa možda prijeti nelikvidnost pa je potrebno restrukturirati poslovanje.
Koju god strategiju da odabrali, promislite kako se ta strategija uklapa u ocjenu bankara čiju podršku ćete vjerojatno trebati.
