KAKO ODLUČITI KOJIM KREDITOM FINANCIRATI BIZNIS?

Nedavno me klijent angažirao da odaberemo najbolju strukturu financiranja za njegov biznis. Stručno rečeno, dizajnirali smo kapitalnu strukturu.

Uglavnom, zaključak je bio da između dvije opcije idemo s onom gdje je ročnost kredita – kraća!

Radi se primarno o financiranju opreme, i opcije su bile:

1️⃣Klasični investicijski kredit na 7 godina uz kombinaciju s leasingom za dio investicije na isti rok, uz vlastito učešće u investiciji od 30%

2️⃣Kredit za trajna obrtna sredstva na 5 godina, bez vlastitog učešća, tj. kredit 100% investicije

Mi smo se odlučili za ovu drugu!

Nameću se logična pitanja:
❓Zašto se nismo odlučili na financiranje kreditom na duži rok?
❓Zašto kreditom za obrtna sredstva financirati investiciju? Nije li to protivno financijskoj i bankarskoj logici?

U 95-99% slučajeva bi prva opcija bila bolji i logičniji odabir, ali naša situacija spada u onih 1-5% slučajeva. 😊

Zašto smo se odlučili za drugu opciju:
🔵Klijentova likvidnost je trenutno nategnuta zbog nekih specifičnosti i osigurati učešće od 30% bi bilo izazovno. Izgledno je da bi se cijela investicija razvukla na duži period, a poanta je da bi trebala ići odjednom. Kod druge opcije učešća nema, znači novac je nakon odobrenja na računu u vrlo kratkom roku. Dakle preferirali smo likvidnost ispred ročnosti kredita. Likvidnost je u kratkom roku uvijek faktor broj 1.

🟠Za drugu opciju smo se mogli odlučiti samo zato što je klijentov cash flow stabilan i predvidiv. Oscilacije u cash flowu su vrlo male i njima se može kvalitetno upravljati. Da to nije tako, nikako se ne bi odlučili za ovu verziju, već bi radije išli u fazno investiranje. Dakle, ključ je stabilan i predvidiv cash flow uz dovoljnu rezervu da otplata kredita ne dođe u pitanje. I da, mi smo procjenu radili na konzervativnom scenariju.


Ovakav slučaj je više iznimka nego pravilo, sigurno se radi o max. 1-5% slučajeva na tržištu. Ali dokaz da teorija i praksa ne idu uvijek ruku pod ruku. Moram napomenuti da ovakva struktura nije za svakoga i ono što se nikako ne smije raditi je kratkoročnim izvorima financirati dugoročne investicije.

Uglavnom, ročnost kredita je samo jedan element dizajna kapitalne strukture, puno smo još faktora razmatrali, ali to je u ovoj priči manje bitno.

✅Strukturiranje financiranja je najvažnija faza procesa financiranja, u toj fazi se definira dugoročna opstojnost poduzeća. Jer cilj nije dobiti bilo kakav kredit, nego ispravno strukturirani kredit.